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Ho perso le mie chiavi e non li può trovare, 'Sei sicuro che hai perso qui?' chiede il poliziotto. Le risposte Economista: No, la chiave ho perso nella mia macchina, ma qui la luce è meglio '. Questa piccola storia è spesso detto in connessione con l'accusa che avrebbe gli economisti non vedono la crisi finanziaria e del debito a venire. E infatti: Mentre ci sono stati nelle relazioni di stabilità finanziaria e di altri studi economici prima le indicazioni di crisi di cambiamenti nel sistema finanziario. I rischi macroeconomici che seguirono da questi sviluppi nei mercati finanziari, tuttavia, è stata osservata solo molto inadeguato. Dopo tutto, i modelli economici utilizzati avevano punti ciechi. Così, i mercati finanziari sono stati modellati nel migliore rudimentale. Guardando indietro, si potrebbe dire, economia finanziaria e macroeconomia hanno fatto notevoli progressi negli ultimi decenni, purtroppo, piuttosto che fianco a fianco con l'altro. Solo negli ultimi anni, la ricerca si è spostata a prendere le interazioni del settore finanziario e l'economia reale più in vista. Ma non è l'unica morale della storia della chiave smarrita. Anche nella lotta contro la crisi non solo per vedere cosa si trova direttamente di fronte a una, come gli alti e bassi dei mercati finanziari il rischio. Ma al fine di superare la crisi in modo permanente, dobbiamo illuminare gli angoli bui: Solo se riconosciamo le debolezze del quadro normativo dell'unione monetaria e determinazione, saremo in grado di salvare l'unione monetaria come comunità permanente di stabilità. quindi la mia presentazione è divisa in due parti: in primo luogo, discuterò le caratteristiche principali del quadro esistente. Ma questa integrazione non è stato in tutti i settori allo stesso modo: mentre ray ban da vista donna color cipria la politica monetaria è stata comunitarizzata. La politica fiscale e di altri settori politici importanti quali le politiche del mercato del lavoro sono stati, tuttavia, abbastanza esplicitamente in gran parte lasciati come una responsabilità nazionale. Questo cosiddetto approccio Maastricht basata sul principio di mercati aperti, un principio che è fissato nel mercato unico delle quattro libertà fondamentali: la libera circolazione delle merci, la libera circolazione delle persone, libera prestazione dei servizi e alla libera circolazione dei capitali e dei pagamenti. Il quadro di Maastricht si basa sul principio di sussidiarietà, che è reso esplicito nei trattati europei. Esso si basa sul principio della responsabilità, ha ricevuto una regola non salvataggio nei trattati europei dopo alcune restrizioni, nessuno Stato membro per i debiti di un altro must bastone. Egli si basa sul primato della politica monetaria, che mi conviene già per motivi professionali molto importanti e ha sottolineato l'indipendenza della banca centrale e il divieto di finanziamento monetario del governo. Signore e signori, lo storico economico Harold James usato un'analogia tecnica nel suo libro sul 'making of' dell'unione monetaria per descrivere la sfida di questo approccio: dice che l'unione monetaria senza un regime fiscale comune e senza un sistema finanziario stabile un baricentro alto ha fatto che li rendono vulnerabili e instabile. La crisi ha messo in evidenza le sfide dell'approccio di Maastricht di nuovo in modo molto chiaro. Sono convinto che sia importante preservare l'euro come una moneta stabile. Per parafrasare le parole Harold James, abbiamo bisogno di abbassare il centro di gravità della unione monetaria in modo che possa non è più così facile in futuro per essere buttato fuori pista. 3AN quadro rafforzato per l'unione monetaria 3.1Zwei Verso un'unione monetaria sostenibile Primo: Per superare la crisi, non ci sono cure miracolose 'che il paziente l'Europa' può durante la notte in buona salute. Le tentazioni di un semplice, veloce e politicamente indolore risposta' come ci sono l'esperienza definitiva pericolosi ancora e ancora in connessione con la discussione del ruolo delle banche centrali. Le misure di crisi acute, come ad esempio il finanziamento dei piani di salvataggio sono come antidolorifici. Essi contribuiscono ad allungare i necessari adeguamenti nel corso del tempo, ma alla fine sono semplicemente combattendo i sintomi e non può eliminare la causa della malattia. La terapia causa vorrà del tempo finché non funziona. Lo scopo di questa terapia deve essere quello di ridurre le aberrazioni nazionali, garantendo al contempo un quadro stabile a lungo termine per l'unione monetaria: Prima di tutto, si deve quindi essere quello di creare fiducia nella solidità delle finanze pubbliche dei singoli paesi, la stabilità dei loro sistemi finanziari e la competitività delle loro strutture economiche di nuovo , Qui, i programmi di aggiustamento messi in, lungo le linee di aiuto contro regolamenti o solidarietà solidità. Allo stesso tempo, questi aiuti, però, minano a seconda della configurazione, più o meno, e il principio più ray ban da vista maculati centrale della responsabilità. Ma si tratta di più di correzioni di politica nazionale: come un terremoto rivela la mancanza di statica di un edificio in cui la crisi ha appena rivelato le carenze nel quadro dell'Unione monetaria. Inoltre, il telaio sono stati anche elementi sottovalutati dall'autore di Maastricht, che ha lavorato aggravando la crisi: gli effetti di contagio tra i paesi, per esempio, o tra le banche e stati, e anche l'importanza degli squilibri macroeconomici nazionali. Ci sono fondamentalmente due modi per un'unione monetaria più stabile sono possibili: o si osa entrare in una più profonda integrazione politica, o per sviluppare il quadro esistente ulteriormente e rafforza la responsabilità personale di ciascun paese come una caratteristica costitutiva dell'unione monetaria. Una più profonda integrazione politica potrebbe ad esempio essere un'unione fiscale. ma un'unione fiscale non deve semplicemente estendersi solo per responsabilità della Comunità; che sarebbe un'unione di trasferimento. Un'unione fiscale seria richiederebbe che gli Stati membri arrendersi sovranità a livello comunitario, dotando la comunità con i diritti di penetrazione necessarie delle finanze pubbliche non solide. Responsabilità e controllare la scala devono essere soddisfatti se l'incentivo debito che è insita nell'unione monetaria, non dovrebbe essere aumentato e se l'unione monetaria dovrebbe rimanere come unione di stabilità. Tale trasferimento di sovranità è un cambiamento fondamentale che richiede modifiche legislative estese a livello nazionale ed europeo. Soprattutto come passo di integrazione, a mio parere avrebbe dovuto essere a carico non solo dai politici, ma anche le popolazioni. Dobbiamo essere realisti: tale volontà è attualmente nel bel mezzo della crisi, per non essere riconosciuta né da noi né nei nostri paesi partner. Fino a nuovo avviso, quindi, solo il secondo modo è, cioè il rafforzamento della cornice Maastricht esistente. Questo include, tra le altre cose, per fornire forza più vincolante delle norme fiscali, perché troppo spesso sono stati allungati in passato e ignorato. La Germania non era del tutto innocente in questo sviluppo. Questo include ma anche che default sovrano deve essere possibile in quanto l'elemento finale di proprietà, senza compromettere la stabilità del sistema finanziario europeo continua. In questo senso 'Ma Patto di stabilità e crescita di un passo nella giusta direzione. La semplice esistenza del nuovo' il nuovo è norme più severe non è sufficiente, le regole devono essere effettivamente realizzate e vissuto. Qui, la Commissione europea ha una responsabilità particolare, perché questa è l'interpretazione della nuova normativa sostanziale discrezione. Non credo sia giusto, di scarico massima la flessibilità delle nuove regole all'inizio. Nel mese di rapporto di agosto, la Bundesbank è critica con le recenti decisioni del Consiglio Ecofin alla procedura per i disavanzi eccessivi nei paesi dell'area dell'euro a parte. Per la Spagna, Francia, Slovenia e Cipro periodi più lunghi di regolazione sono stati concessi come inizialmente previsto nel patto di stabilità e crescita.

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